本文基于EOD模式理論基礎(chǔ)，結(jié)合開發(fā)性金融的內(nèi)涵和實踐，分析當前EOD模式在融資方面的主要問題，具體如下：

一、開發(fā)性金融的特征

 (一)開發(fā)性金融的內(nèi)涵

 金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，開發(fā)性金融是政策性金融與商業(yè)性金融的有機結(jié)合。依托于國家信用，開發(fā)性金融旨在貫徹國家意志、服務(wù)國家戰(zhàn)略，在堅持保本微利、實現(xiàn)財務(wù)可持續(xù)的基礎(chǔ)上，以市場化運作的方式，通過長期、大額、穩(wěn)定、優(yōu)惠的中長期投融資實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展目標，其核心特點是用商業(yè)銀行的市場手段完成傳統(tǒng)政策性金融的目標，并將這一模式擴展到更為廣泛的公共支出領(lǐng)域。國家開發(fā)銀行是我國最重要的開發(fā)性金融機構(gòu)。

 (二)開發(fā)性金融的特點

 開發(fā)性金融始終把服務(wù)國家戰(zhàn)略作為核心目標，以“增強國力、改善民生”為使命，是國家政策的執(zhí)行者、經(jīng)濟金融資源的引領(lǐng)者。總體來看，開發(fā)性金融具有三大特點。

 一是政策導(dǎo)向性。開發(fā)性金融以服務(wù)國家戰(zhàn)略為核心目標，堅決貫徹國家意志，集中資源支持重大、重點領(lǐng)域。伴隨每一次重要政策的出臺，開發(fā)性金融機構(gòu)均成立專班研究，聯(lián)合政府部門共同發(fā)文，最大限度發(fā)揮“融智和融資”優(yōu)勢，充分發(fā)揮了逆周期調(diào)節(jié)功能，對國民經(jīng)濟起到極大的穩(wěn)定和拉動作用。

二是市場引領(lǐng)性。在經(jīng)濟發(fā)展過程中，不可避免會存在一些薄弱的領(lǐng)域，市場發(fā)育程度低，收益回報周期長，難以引起社會資本的關(guān)注。開發(fā)性金融基于服務(wù)國家戰(zhàn)略的本質(zhì)屬性，能從宏觀上著眼于長期盈利性，發(fā)揮規(guī)劃先行、雪中送炭的作用，自上而下整合資源，把一個不成熟的領(lǐng)域逐步培育成盈利可預(yù)見、風(fēng)險可控制、發(fā)展可持續(xù)的成熟領(lǐng)域，充當引領(lǐng)者。

三是長期大額性。開發(fā)性金融的業(yè)務(wù)主要為基礎(chǔ)設(shè)施和重大行業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，以中長期貸款為主，具有長期大額性（期限可達數(shù)十年、貸款規(guī)模可達上百億元）。期限長、金額大的特點，為開發(fā)性金融充分發(fā)揮政策導(dǎo)向和引領(lǐng)市場的優(yōu)勢提供了堅實有力的保障。

二、開發(fā)性金融支持EOD模式的實踐

作為最重要的開發(fā)性金融機構(gòu)，國家開發(fā)銀行積極參與生態(tài)環(huán)境治理，不斷創(chuàng)新投融資模式和金融產(chǎn)品，積極投入探討、研究和支持EOD模式的實踐中。

(一)銀政合作，規(guī)劃先行

2020年9月，生態(tài)環(huán)境部、國家發(fā)展改革委和國家開發(fā)銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推薦生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)模式試點項目的通知》，在全國范圍內(nèi)征集EOD模式備選項目，這標志著EOD模式開始轉(zhuǎn)向?qū)嵺`。截至2023年11月底，生態(tài)環(huán)境部先后發(fā)布兩個批次的EOD模式試點項目共計94個，總投資超千億元，國家開發(fā)銀行已發(fā)放貸款超200億元，所涉領(lǐng)域主要為水環(huán)境綜合治理、人居環(huán)境治理、礦山修復(fù)、固定廢物綜合利用等。

在“總對總”的基礎(chǔ)上，國家開發(fā)銀行各分支機構(gòu)也積極與當?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境主管部門對接，會同省級生態(tài)環(huán)境主管部門根據(jù)當?shù)貙嶋H情況，聯(lián)合成立省級EOD項目庫。以福建省為例，2023年3月29日，福建省生態(tài)環(huán)境廳聯(lián)合體福建省發(fā)展和改革委員會、國家開發(fā)銀行福建省分行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行福建省分行共同發(fā)布《關(guān)于同意3個項目納入第一批省級生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)（EOD）模式項目工作的通知》，明確將3個項目列入第一批省級EOD項目庫，總投資為81.9億元。國家開發(fā)銀行福建省分行充分發(fā)揮開發(fā)性金融的作用，完成支持相關(guān)EOD項目的意向簽約，納入相關(guān)規(guī)劃。

通過與部委、省廳層級的政府部門共同建立項目庫的形式，開發(fā)性金融以此實現(xiàn)銀政合作，自上而下推動項目儲備清單的確立，并與政府部門共同策劃項目授信模式、共同協(xié)調(diào)項目運行機制、共同解決項目落地難題，推動EOD項目落地實施。

(二)靠前策劃，創(chuàng)新探索

開發(fā)性金融秉承“增強國力、改善民生”的宗旨，制定“派駐工作組”工作機制和“專班工作組”工作形式，堅持主動靠前服務(wù)。在項目策劃階段，通過深入地方走訪座談，了解地方發(fā)展思路和需求，挖掘地方資源構(gòu)建項目收益，并針對項目建設(shè)內(nèi)容的包裝提出合理建議，確保建設(shè)內(nèi)容中的生態(tài)治理和產(chǎn)業(yè)發(fā)展能相互呼應(yīng)、彼此協(xié)同、肥瘦搭配。并在合規(guī)的基礎(chǔ)上創(chuàng)新思路，統(tǒng)籌EOD項目融資主體乃至地方政府的所有經(jīng)營性資源，互為補充、做大主體，讓生態(tài)治理和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的建設(shè)能共享項目整體現(xiàn)金流和信用結(jié)構(gòu)，由此促進地方社會經(jīng)濟發(fā)展，鞏固并提升雙方銀政合作關(guān)系。

三、EOD模式當前存在的問題

在國家和金融機構(gòu)大力支持下，各地EOD項目發(fā)展迅速，政府推動熱情高漲，但近兩年來在推進EOD項目的實踐中，也陸續(xù)暴露出一些值得關(guān)注的問題。

(一)項目收益有限

生態(tài)治理是一項頗為復(fù)雜的工程，資金投入大、治理周期長。而產(chǎn)業(yè)方面，不論地域資源稟賦和地方發(fā)展思路如何，都需要一個長時間的培育。常見的EOD項目中，依附于生態(tài)治理后發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，往往為生態(tài)旅游、生態(tài)康養(yǎng)、生態(tài)農(nóng)業(yè)等，前期投入大，達到盈虧平衡的時間較長，且需要較長時間方可達到可觀的收益，因此反哺生態(tài)治理的能力有限，不易吸引有豐富相關(guān)產(chǎn)業(yè)運營經(jīng)驗的社會資本主動參與。

(二)生態(tài)治理和產(chǎn)業(yè)發(fā)展難以融合實施

生態(tài)治理和產(chǎn)業(yè)發(fā)展一體化融合實施，是EOD模式的核心。在一個EOD項目中，生態(tài)治理和產(chǎn)業(yè)發(fā)展兩個板塊，往往各自包含若干子項目，彼此之間無直接關(guān)聯(lián)，存在生硬套用EOD模式的情況。例如，某地EOD項目實施方案包括9個子項目，涵蓋了縣城城區(qū)、農(nóng)村地區(qū)及某著名景區(qū)生態(tài)治理和工業(yè)園區(qū)、縣城市政設(shè)施、景點文旅設(shè)施、鄉(xiāng)村研學(xué)等內(nèi)容，幾乎囊括全縣重點項目，各子項目彼此之間難以真正把“融合、反哺”的關(guān)系說清楚，不能真正做到一體化實施，從而使得項目投資量虛高，大大增加了籌資難度，影響項目落地。

(三)金融產(chǎn)品單一

目前，EOD項目的實施主體基本為地方國有企業(yè)，籌資渠道主要為銀行貸款。在當前嚴禁新增地方政府隱性債務(wù)的大環(huán)境下，對項目的收益現(xiàn)金流預(yù)期要求越來越嚴格，而項目本身收益周期長、收益有限的劣勢則成為爭取銀行貸款授信的一大難點。部分地區(qū)的EOD項目也嘗試通過專項債解決部分資金問題，此外尚無其他高效的市場化籌資渠道，亦無針對EOD項目的專項金融產(chǎn)品（如基金、信托、債券等）進行專項支持。總體來看，當前EOD項目適用的金融產(chǎn)品主要仍為銀行貸款，產(chǎn)品單一，資金支持渠道難以多元化。(作者：陳李欣)